Руководство компании рассматривает возможность выпуска продукции нового ассортимента. Это потребует инвестиций в размере 300 000 $ - на первом этапе и еще 500 000 $ по истечении первого года. Через два года после начала реализации проекта ожидаются денежные поступления в размере 550 000$, на третий год 150 000$, через четыре года-250 000 $,а затем-280 000$.
Если минимальная ставка доходности равна 15%, какова чистая приведенная стоимость проекта? Можно ли считать его приемлемым? Найти IRR проекта? Что произойдет, если требуемая минимальная ставка доходности будет равна 6,5%?
Ответ
если минимальная ставка доходности равна 15%, чистая приведенная стоимость проекта составит 61871,6 $ и его можно ли считать его приемлемым. IRR проекта 18,95%. Если минимальная ставка доходности будет 6,5%, чистая приведенная стоимость проекта составит 238303,8$
Решение
Для расчета показателей составим таблицу:
Год Денежный поток (тыс руб.) Дисконтирующий множитель при r = 15% Дисконтированный денежный поток (тыс руб.) Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (тыс руб.)
исходного дисконти
рованного
0 -300000 1,0000 -300000,0 -300000,0 -300000,0
1 -500000 0,8696 -434782,6 -800000,0 -734782,6
2 550000 0,7561 415879,0 -250000,0 -318903,6
3 150000 0,6575 98627,4 -100000,0 -220276,2
4 250000 0,5718 142938,3 150000,0 -77337,8
5 280000 0,4972 139209,5 430000,0 61871,6
430000 61871,6
Если минимальная ставка доходности равна 15%, чистая приведенная стоимость проекта составит 61871,6 $
Под внутренней нормой прибыли инвестиции понимают значения коэффициента дисконтирования г, при котором NPV проекта равен нулю:
IRR = r, при котором NPV= f (r) = 0.
Если обозначить IC = CF0, то IRR находится из уравнения:
Внутренняя норма прибыли это возможная ставка дисконта, при которой проект еще выгоден по критерию NPV
.
Для расчета IRR выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1 < r2 таким образом, чтобы в интервале (r1,r2 ) функция NPV = f(r) меняла значение с «+» на «-» или с «-» на «+».
Далее применяется формула:
где r1 - значение коэффициента дисконтирования, при котором >0 или < 0
r2 - значение коэффициента дисконтирования, при котором < 0 или > 0
при r = 18% функция NPV = f(18%)= 13905,05 $
при r = 19% функция NPV = f(19%)= - 764,03 $.
IRR=18+13905,0513905,05+764,03=18,95%
Проект можно считать приемлемым: NPV> 0