По результатам маркетингового исследования на рынке продукции «А» существует неудовлетворенный спрос в объеме 5000000 штук по цене 1 руб. Рассматривается инвестиционное предложение по созданию нового предприятия для производства продукции «А». Инвестиционный проект рассчитан на 8 лет. Продукция «А» начнет производиться с 1 года проекта в объеме 75000 штук в год. В последующие годы ожидается рост объемов производства относительно первого года. Данные представлены в таблице 1:
Таблица 1. Объем производства продукции «А» по годам инвестиционного проекта в тыс.шт.
Годы ЖЦ 1 2 3 4 5 6 7 8
Объем продаж
75 125 125 100 175 175 150 0
Отток денежных средств по годам жизненного цикла инвестиционного проекта вызван текущими затратами и представлен в таблице 2:
Таблица 2. Текущие затраты на производство продукции «А» по годам инвестиционного проекта в тыс.руб.
Годы ЖЦ 1 2 3 4 5 6 7 8
Текущие затраты
53,4 75,7 75,4 65,6 94,3 93,9 84 0
Инвестиционный проект предполагает капитальные вложения по годам жизненного цикла. Данные представлены в таблице 3:
Таблица 3. Капитальные вложения по годам жизненного цикла, тыс. руб.
Годы ЖЦ 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Инвестиции
100 70
60
90
В последний год жизненного цикла все оборудование будет продано за 10 тыс. руб.
Ставка дисконтирования принимается в размере 10 %.
Задание.
Оценить коммерческую эффективность инвестиционного предложения:
1. Дать укрупненную оценку экономической эффективности инвестиционного предложения на основе расчета следующих показателей:
1.1. Чистый доход.
1.2. Срок окупаемости простой.
1.3. Норма доходности прибыли.
2. Дать оценку экономической эффективности инвестиционного предложения на основе динамических методов:
2.1.Чистый дисконтированный доход (NPV).
2.2. Дисконтированный срок окупаемости.
2.3. Индекс доходности дисконтированных затрат (PI).
2.4. Внутренняя норма доходности проекта (IRR).
3. Оценить риски проекта:
3.1. Анализ безубыточности.
3.2. Чувствительность проекта к изменению влияющих факторов.
4. Потребность в финансировании (максимальный недостаток денежных средств).
Решение
Расчет показателей эффективности может проводиться двумя способами:
- табличным,
- аналитическим.
В основе расчета показателей эффективности табличным способом лежит сопоставление притоков и оттоков денежных средств по видам хозяйственной деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) по каждому году жизненного цикла инвестиционного проекта. Табличная форма позволяет более глубоко и подробно рассмотреть и изучить формирование финансового результата как по видам деятельности, так и по конкретным периодам.
Таблица 4. Расчет денежных потоков от операционной (ОД) и инвестиционной (ИД) деятельности в тыс. руб.
№ Годы ЖЦ 0 1 2 3 4 5 6 7 8
1 Приток денежных средств от (ОД) 0 75 125 125 100 175 175 150 0
2 Отток денежных средств от (ОД) 0 53,4 75,7 75,4 65,6 94,3 93,9 84 0
3 Поток денежных средств от (ОД) 0 21,6 49,3 49,6 34,4 80,7 81,1 66 0
4 Приток денежных средств от (ИД) 0 0 0 0 0 0 0 0 10
5 Отток денежных средств от (ИД) 100 70 0 0 60 0 0 0 90
6 Поток денежных средств от (ИД) -100 -70 0 0 -60 0 0 0 -80
7 Поток денежных средств от (ОД + ИД) -100 -48,4 49,3 49,6 -25,6 80,7 81,1 66 -80
8 Поток денежных средств от (ОД+ИД) нарастающим итогом -100 -148,4 -99,1 -49,5 -75,1 5,6 86,7 152,7 72,7
9 Коэффициент дисконтирования 1 0,9091 0,8264 0,7513 0,6830 0,6209 0,5645 0,5132 0,4665
10 Дисконтированный поток денежных средств от (ОД+ИД) (7*9) -100 -44 40,74 37,27 -17,49 50,11 45,78 33,87 -37,32
11 Дисконтированный поток денежных средств от (ОД+ИД) нарастающим итогом -100 -144 -103,26 -65,99 -83,48 -33,37 12,41 46,28 8,96
12 Дисконтированный поток денежных средств от (ИД) (7*9) -100 -63,64 0 0 -40,98 0 0 0 -37,32
Рассмотрим алгоритм расчета таблицы построчно.
1
. В первой строке отражается приток денежных средств от операционной деятельности (ДПРод), который формируется за счет поступления денежных средств от реализации продукции. Выручка от реализации продукции рассчитывается как произведение цены продукции «А» на объем продаж в каждом периоде. Так, в первом периоде денежные поступления составят в тыс. руб.: ДПРОД1 = 1 * 75 = 75
2. Во второй строке представлен отток денежных средств от операционной деятельности (ДООД), который формируется за счет текущих расходов по годам инвестиционного проекта. Эта информация содержится в условии задачи и в ежегодный отток составляет ДООД = 53,4 тыс. руб.
3. В третьей строке рассчитывается поток денежных средств по операционной деятельности (ДПОД) как разница между притоком и оттоком денежных средств по годам инвестиционного проекта. В первом периоде поток денежных средств составит: ДПОД1 = 75 – 53,4 = 21,6 тыс. руб.
4. В четвертой строке отражается приток денежных средств от инвестиционной деятельности (ДПРИД), который формируется за счет поступления денежных средств от продажи оборудования по остаточной стоимости в 8 периоде по условию задачи.
5. В пятой строке представлен отток денежных средств по инвестиционной деятельности (ДОИД), который формируется за счет инвестиций, распределенных по годам инвестиционного проекта. Чаще, первоначальные инвестиции предшествуют производству и реализации продукции и включают как капитальные вложения в основные средства, так и инвестиции в оборотные средства. По условию задачи инвестиции представлены только капитальными вложениями, распределенными по годам инвестиционного проекта.
6
Задать вопрос
на новый заказ в Автор24.
