Для финансирования инвестиционного проекта (годовые денежные потоки приведены в таблице) предприятие использует банковский кредит в сумме 300 млн.руб. с ежегодными одинаковыми выплатами срочной уплаты в размере 95 млн.руб. Кредит взят в "0" году на срок 4 года.
Годы 0 1 2 3 4 5 6
Годовой денежный поток (без использования заемных средств) -150 -100 -50 10 100 200 300
Ставка дисконта – 10%.
Эффективна ли такая схема обслуживания долга для данного проекта?
Решение
Составим денежный поток инвестиционного проекта с использованием банковского кредита
Годы 0 1 2 3 4 5 6
Годовой денежный поток (без использования заемных средств) -150 -100 -50 10 100 200 300
Банковский кредит 300
Выплаты по банковскому кредиту
-95 -95 -95 -95
Годовой денежный поток (с использованием заемных средств) 150 -195 -145 -85 5 200 300
Коэффициент дисконтирования 1 0,9091 0,8264 0,7513 0,6830 0,6209 0,5645
Дисконтированный денежный поток (без использования заёмных средств) -150 -90,91 -41,32 7,51 68,30 124,18 169,34
Дисконтированный денежный поток (без использования заёмных средств) наращенным итогом -150 -240,91 -282,23 -274,72 -206,42 -82,23 87,11
Дисконтированный денежный поток (с использованием заёмных средств) 150 -177,27 -119,83 -63,86 3,42 124,18 169,34
Дисконтированный денежный поток (с использованием заёмных средств) наращенным итогом 150 -27,27 -147,11 -210,97 -207,55 -83,37 85,97
Рассчитаем чистый дисконтированный доход проекта в обоих случаях:
= 87,11 млн